特朗普星际之门AI：5000 亿美元从哪来？

马斯克、Anthropic CEO 相继 “泼冷水”，“星际之门” 拿得起 5000 亿美元吗？隔夜，受 “星际之门” 项目提振，投资方和相关产业链美股股价全线走高，英伟达和微软收涨超 4%，甲骨文收涨 6.75%，软银美股涨约 11%。

作为特朗普上任后对 AI 行业的首个重要部署，“星际之门” 的重要性不言而喻，投资规模预计高达 5000 亿美元，但项目的高昂成本和实际落地性引起起不少争议，马斯克直接 “唱反调”，引 Altman 回怼，随后 Anthropic CEO也下场 “泼冷水”。

马斯克认为，参与星际之门的企业实际上拿不出那么多资金，软银可直接给出的资产不到 100 亿美元；Anthropic CEO Dario Amodei 也认为该项目 “有点混乱”，表示 “目前还不清楚实际涉及多少资金，以及其中有多少已经承诺出资”，也不清楚特朗普政府将以何种方式参与该项目。

据最新报道，OpenAI 和软银将各向 “星际之门” 注资 190 亿美元，甲骨文和 MGX 共出资 70 亿美元，四家创始企业将共注资 450 亿美元，剩余资金将来自其他新投资者以及债务融资。

报道：OpenAI、软银各出资 190 亿，甲骨文和 MGX 共出资 70 亿

华尔街见闻此前提及，“星际之门” 项目的启动资金为 1000 亿美元，计划未来 4 年内投资规模增至 5000 亿美元。

据 Infomation 报道，Altman 周三对其同事表示， OpenAI 和软银将各向 “星际之门” 注资 190 亿美元，两者均持有合资企业 40% 的股权。

Altman 透露，OpenAI、软银、甲骨文和 MGX 将为该项目总共投入 450 亿美元，这意味着甲骨文和 MGX 将共出资 70 亿美元。Altman 补充称，剩余资金将来自有限合伙人的投资者以及几种类型的债务融资——此类债务最终可能会公开交易。

考虑到 OpenAI 尚处于亏损状态，该公司可能将不得不通过股权或债务融资 190 亿美元。Altman 表示，OpenAI 将成为 “星际之门” 的客户，对其拥有运营控制权。预计 “星际之门” 最终筹集的资金可能会超过 5000 亿美元，届时 OpenAI 将失去一些控制权。

在技术合作方面，报道透露，OpenAI 和甲骨文尚未透露有细节，但 Altman 告诉后来的同事，合资企业的技术目标是生产相对便宜的服务器来源，以帮助 OpenAI 开发其技术。

另据英国《金融时报》报道，有知情人士表示，除了 Stargate 创始投资者的自有资金，预计最初 1000 亿美元的注资很大一部分将来自尚未确定身份的新投资者。

另一位相关人士表示，这笔资金将由创始合伙人和共同投资者的股权以及债务组成，并表示这笔资金将立即部署。

质疑声不断：5000 亿美元 “太荒谬”

在 OpenAI 宣布项目启动后，马斯克评论该推文称，该项目实际上拿不出那么多资金：

“他们实际上没有钱。”

“我有可靠情报，软银的融资保障金额远低于 100 亿美元。”

随后，Altman 对马斯克的观点提出异议，称他的说法 “不对”，并暗指，马斯克是因为星际之门的协议可能与他自己的 AI 项目构成竞争而感到不快。

“（这话）不对，你当然知道。

想来参观第一个在开工的（数据中心）现场吗？

这对这个国家来说是很棒的。我意识到，对国家来说很棒的东西并不总是对你的公司最有利，但既然你有了新的角色，我希望你能把美国放在第一位。”

美国著名 TMT 投资人 Gavin Baker 也认为，5000 亿美元是一个 “荒谬的数字”，除非软银选择抛售手上所有阿里巴巴和 Arm 的股票。

Gavin 进一步指出：

软银拥有 380 亿美元现金、1420 亿美元的债务和每年约 30 亿美元的自由现金流（FCF），Arm 和阿里巴巴的股权价值分别为 1430 亿美元和 180 亿美元；

甲骨文有 110 亿美元的现金、880 亿美元的债务以及每年产生 100 亿美元的 FCF；OpenAI 还在烧钱；作为一只 1000 亿美元的基金，在最好的情况下，MGX 可能有 10% 的基金投入到这个项目中。