MicroStrategy 连续第七周增持比特币，宣布又购买了 5,262 枚比特币。
根据提交给美国证券交易委员会的文件，该公司通过股票增发筹集了约 5.61 亿美元，并将这笔资金用于增持比特币。
上周的购买均价约为 106,613 美元，略低于比特币的历史高点 108,500 美元。但自那以后，比特币价格已下跌 14%，降至 92,893 美元。
目前，MicroStrategy 共持有 444,262 枚比特币，总投入为 277 亿美元，平均成本为 62,257 美元，成为全球持有比特币最多的公司。
尽管手握巨额比特币，MicroStrategy 董事长 Michael Saylor 的策略却充满风险。他通过举债的方式尽可能多地购买比特币。
“他们的策略是发行可转换债券，用筹集的资金购买比特币。这就是杠杆交易的定义——借钱购买金融资产，”Interactive Brokers 的首席策略师 Steve Sosnick 上周对媒体表示。
MicroStrategy 在 10 月宣布，计划未来几年通过发行约 420 亿美元的股票和债券用于购买比特币。截至目前，公司已购入近 20 万枚比特币，平均成本从 10 月的 39,266 美元上升至如今的 62,257 美元。
Sosnick 指出，这种策略在资产价格上涨时效果显著，比如比特币的暴涨让他们赚得盆满钵满，但一旦价格下跌，后果可能相当严重。
尽管如此，MicroStrategy 的比特币投资目前账面浮盈约 410 亿美元。但如果比特币价格大幅下跌，公司可能面临风险，尤其是其核心的软件业务并不稳定盈利，同时还积累了超过 70 亿美元的可转换债务。
Sosnick 还提到，MicroStrategy 受益于一种“自我强化的循环”。他们不断买入比特币，推高价格，然后再通过发债或增发筹集资金继续买入，从而进一步推高价格。
“这种循环不可能永远持续，往往以糟糕的结局收场，问题只是‘什么时候’。短期来看，答案似乎是‘还没到’，”他说。
不过，SkyBridge Capital 创始人 Anthony Scaramucci 认为，即使比特币进入熊市，Saylor 的策略也未必失败。他表示，除非比特币出现“系统性崩溃”，否则 MicroStrategy 的杠杆投资策略不会瓦解。
“很多人觉得如果比特币暴跌，他会崩盘，杠杆会解除，系统会崩溃，”Scaramucci 表示。“但如果你仔细研究他的资产负债表，他的债务是长期的、可滚动的。除非比特币发生长达六七年的系统性崩溃，否则他不会被击垮。”
Sosnick 认为，只要比特币和 MicroStrategy 的热度和势头持续，公司股价就会维持高位。然而，即使是比特币的轻微调整也会对其股价产生巨大影响。
比如，11 月底比特币下跌 9%时，MicroStrategy 的股价从高点到低点暴跌近 40%。尽管最近一周波动减小，但在比特币当前下跌 14% 的情况下，MicroStrategy 股价也下跌了 17%。
Saylor 依然坚定支持比特币。他上周对 CNBC 表示，买比特币就像几百年前购买曼哈顿地产。
“我们会一直在高点买入。任何一天都是买比特币的好日子。如果是几百年前，我每年都会买曼哈顿。不管比之前的人买贵了一点，总是值得投资的，因为它是自由世界的经济中心。”他还提到比特币的长期价格目标是 1,300 万美元。
尽管策略充满风险，但 Saylor 已尝到了甜头。今年以来，MicroStrategy 股价暴涨 467%，Saylor 的个人财富也因此大幅增长。
文章来源：老虎证券
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